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Apr 09, 2023

DUC 재고 감소: E&P 부문 최악의 범죄자 식별

ArtistGNDphotography/E+ via Getty Images 최근 가격 변동을 제쳐두고,

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최근의 가격 움직임은 제쳐두고, 지난 1년 동안 육상 셰일 산업에서는 좋은 시절이 이어졌습니다. 원자재 가격이 오르면서 면적이 열악한 정크 플레이조차도 주가가 급등하는 모습을 보였습니다. 선물 스트립은 백워데이션이 심하지만 여전히 업계 대부분의 사람들에게 믿을 수 없을 정도로 지지를 받고 있습니다. 자본 수익은 자사주 매입이나 배당금을 통한 직접적이든, 대차대조표 수리에 참여해야 하는 기업의 간접적이든 관계없이 현재 에너지 분야의 게임 이름입니다.

모두가 계속해서 매출에 집중하지만 2022년은 비용 차별화에 더 중점을 둘 가능성이 높습니다. 시장은 현재의 현실을 추정하는 불쾌한 습관을 가지고 있으며, 셰일 비용 구조에 대한 일부 애도는 특정 논의 영역에서 과도하다고 생각하지만 2022년은 많은 사람들에게 도전이 될 것입니다. 디젤, 철강, 다양한 화학 물질 및 시멘트의 인플레이션은 쉽게 볼 수 있으며, 유전 서비스 시장이 더욱 타이트해지면 유정 시추 및 완성 비용이 더 높아질 것입니다. 이는 다른 날에 논의할 사항이지만, 이전에 시추했지만 완료되지 않은 유정의 고갈은 여러 생산자에게 어려움을 안겨줍니다.

시추되었지만 완성되지 않은 유정, 즉 "DUC"는 투자자들이 중기적으로 셰일 플레이어의 유지 관리 지출 수준에 대해 생각하기 시작함에 따라 매우 중요합니다. 이름에서 알 수 있듯이 DUC는 시추 작업이 완료되었지만 생산자가 유정을 마무리하여 온라인 상태로 전환하는 과정을 거치지 않은 유정 및 가스정입니다.

우물이 완성되지 않는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. DUC는 임차인이 1차 기간 동안 선의로 시추를 시작하는 한 많은 시추 임대가 종료되지 않기 때문에 2차 기간에 대한 면적 권리를 보유하는 데 사용되었습니다. 생산자들은 또한 유정을 시추하지만 굴착 장치 제공업체와의 계약을 활용하기 위해 유정을 완료하지 않을 것입니다. 왜냐하면 계약 시간을 낭비하는 것보다 현재 기간에 비용을 부담하는 것이 비용적으로 유리할 수 있기 때문입니다. 다른 경우에는 생산자가 1년 동안 운영을 위해 장비를 임대했을 수 있지만, 시추된 모든 유정을 처리하기 위해 완성 직원으로부터 반드시 약속을 받지 않았거나 해당 제품을 시장에 출시하기 위한 미드스트림 인프라를 갖추지 않았을 수도 있습니다. 자본이 풍부한 공급업체의 경우 이는 생산을 나중으로 연기하면서 계속해서 시추하는 방법일 수도 있습니다. DUC는 높은 가격에 대응하여 신속하게 온라인으로 전환될 수 있습니다. 타당한 이유가 많이 있으며 이는 항상 이러한 유정에 대한 일종의 재고가 있고 파쇄되어 공식적으로 생산이 온라인으로 전환되기를 기다리고 있음을 의미합니다.

오늘날의 환경에서 DUC는 새로운 목적을 갖게 되었습니다. 대부분의 생산자가 생산 수준을 일정하게 유지하기 위해 노력하고 투자자가 자본 지출 예산과 E&P 포트폴리오 내 자연적인 감소를 상쇄하기 위해 어떤 종류의 지출이 필요한지에 초점을 맞추기 시작함에 따라 관리 팀은 점점 더 DUC 재고를 활용하는 방향으로 전환했습니다. 솔직히 말해서, 많은 경우에는 동료들에 비해 자신을 더 좋게 보이도록 할 수 있습니다. 자본 지출 비용이 낮을수록 지분 소유자가 더 많은 현금을 사용할 수 있고 기업이 더 효율적으로 보입니다. 결국 계약 시추 및 케이싱 비용은 대부분의 유역에서 일반적인 유정의 25~35%(평균 유정당 2.2~3.0mm라고 함)이므로 이전 기간에 이러한 비용을 부담한 유정을 마무리하면 많은 비용이 절약됩니다.

그러나 좋은 시절이 영원히 계속될 수는 없습니다. 2020년과 2021년 동안 많은 탐사 및 생산 회사가 DUC 재고를 크게 줄였습니다. 어떤 경우에는 많은 사람들에게 실행 가능한 DUC가 많이 남아 있지 않습니다. 어떤 경우에는 타이밍이 더 나쁠 수 없었습니다. 유전 서비스 제공업체를 확보하는 데 필요한 인력 부족과 긴 리드 타임으로 인해 2020년 또는 2021년에 비해 2022년에 새로운 유정을 시추하는 것이 더 어렵고 비용도 더 많이 들 것이기 ​​때문입니다. Apache의 관리는 다음과 같습니다. 3분기에 조금 더 일찍 이 역학에 대해 이야기한 소수의 E&P 중 하나입니다.